“梭哈AI”10年后，百度正阅历一场前所未有的计谋转型阵痛。2025年，百度营收为1291亿元，同比下滑3%，增速为近5年来最低，营收体量平直璧还到2022年；受计提162亿元始终金钱减值株连，百度2025年净利润更是同比下落76%。功绩惨淡背后，百度的传统搜索业务正在失速，被奉求厚望的AI业务，天然增速亮眼，但没能抹平收入的缺口，百度正处在新旧中枢引擎交代的环节节点上。

01、净利润下滑，传统业务失速

2月26日，“AllinAI”的百度交出了2025年的得益单。财报炫耀，百度旧年全年总营收为1291亿元，同比下落3%；归母净利润为56亿元，同比下落76%，较上年同期缩水约182亿元。

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在这背后，百度也曾的“现款奶牛”传统告白业务在加快萎缩，成为百度功绩中“拖后腿”的存在。百度还陌生地未单独暴露旧年第四季度在线营销收入，这是其上市以来的初度。从前三季度的数据能看出，百度在线营销业务际遇了庞杂挑战，营收同比降幅已逐季扩大：从第一季度的下滑6%到第三季度扩大至18%。

百度的传统搜索业务濒临的是结构性的失速。越来越多的东说念主在通过酬酢媒体和大模子等渠说念取得信息，而非单纯依赖搜索引擎。把柄市集相干机构QuestMobile的论说，罢休2025年6月百度弁言地位指数已跌至第九位，排在抖音、淘宝、微信、快手、小红书等之后。

面对在线营销业务的合手续下落，百度的选拔是用AI来进行业务重构。2025年11月，百度首创东说念主李彦宏在百度天下大会上暗意，百度第一个用AI进行重构的家具即是搜索。

罢休2025年10月，百度已有约70%的出动搜索收尾页包含AI生成践诺，当用户进行搜索时，AI不错平直给出图片、视频等富媒体践诺的谜底，但这对百渡曩昔依赖的搜索告白亦然首要的打击。交银海外研报就曾指出，AI生成式搜索践诺占比合手续进步将影响百度搜索告白暴露。

在市集看来，即便百度AI业求达成增长，面前仍无法填补传统业务流失的收入缺口。在AI新业务板块中，旧年第四季度智能云基础关节收入为58亿元，AI运用收入为27亿元，AI原生营销收入27亿元。这意味着，百度的AItoC运用还没能撑起“养家”的重负，但它也已面对稠密敌手的挑战：在大模子崛起后，千问、豆包、Kimi、元宝等AI运用无一不在恫吓着百度搜索的市鸠合位。

能够也正因如斯，老本市集对百度财报的响应出奇冷淡。财报发布当晚，百度好意思股一度跌7.14%。罢休2月28日，百度最新股价稍有回升，为124.44好意思元，市值约428亿好意思元。

百度已莫得退路，只可重注加码AI。百度在财报中暗意，为了让投资者更了了地了解百度AI业务组成，本季度厚爱接纳新的结构进行功绩暴露，开云百度中枢业务厚爱改名为“百度一般性业务”，分为AI新业务、传统业务至极他三大板块。其中AI新业务包括智能云基础关节、AI运用及AI原生营销业务，传统的搜索及信息流告白则放在传统业务板块中。

百度2025年净利润大幅下落，主如果因为第三季度清算不再得当AI计较需求的老旧基础关节，一次性计提了162亿元的始终金钱减值亏本，导致出现了单季亏本112亿元，同比暴跌247%，平直株连了全年利润。百度暗意，此举是为了全力押注前沿AI算力，公司对存量基础关节重新评估，认定部分金钱已无法匹配现时计较效劳需求。

这笔高达162亿元的始终金钱减值，是百度自上市以来最决绝的一次“财务洗沐”。它不仅是对落伍算力金钱的蚁集出清，更是李彦宏对“非AI原生”期间的切割。天然这让全年的利润表显得“鲜血淋漓”，但其中枢倡导在于缓慢自如，让2026年的百度不再受旧金钱折旧的株连。

此外，2025年年底前百度还开启了一波东说念主员优化，以告白为中枢的出动生态奇迹群组成为“重灾地”。财报炫耀，罢休旧年年底百度中枢业务约有2.9万名职工，相较旧年第三季度末减员约3100东说念主，百度为此一次性支付了7亿元的职工结果费。

自2023年全面押注AI计谋以来，百度已累计参预超千亿元。在功绩调换会上，解决层明确暗意：“将来咱们将陆续保合手这一投资强度。”尽管AI面前仍是一头“吞金兽”，但百度加快向“AI优先”计谋转型的决心不变。

好音信是，2025年第四季度百度营收为327.4亿元，不仅略高于市集预期，亚博app还扭亏为盈。同期百度的接头现款流、解放现款流双双转正，其中解放现款流为6.37亿元，下半年整个产生接头现款流为39亿元。百度的AI参预已运转缓缓进入“造血”阶段。

02、AI能挑起百度大梁吗？

在百度的这份财报中，AI新业务成为公司强调的对象。2025年，这部分业务共达成营收400亿元，同比增长48%，尤其是第四季度，AI新业务营收在中枢收入占比已达到43%，接近一半。

在旧年的百度天下大会上，李彦宏也对外高调展示了“秒哒”、数字东说念主、伐谋超等智能体等家具的更新。但在市集上，对百度AI能否“养家”的问题，仍然存在质疑的声息。

百度是国内最早推出大模子的公司之一，但在AI行业竞争照旧进入尖锐化阶段后，百度正本在期间上的起原上风照旧被握住挤压。

从2025年到当今，大厂间的AI进口流量争夺战全面打响，百度的声量被透澈盖住了。相干机构QuestMobile旧年12月发布的数据炫耀，2025年国内AI原生运用的周活跃用户排名中，豆包、DeepSeek、元宝、蚂蚁阿福、千问包揽前五，蚂蚁灵光踏进第十名，百度文小言则未进入前十。

2026年春节期间，字节杰出旗下的豆包、腾讯元宝、阿里千问先后发起了新一波红包大战，凶猛争抢用户。在2月28日的苹果免费App排名榜上，豆包排第一，千问位列第二，元宝也在前十之列。与之比拟，百度天然也披发了5亿元红包，但成果要弱得多，前20名中无一是百度的家具。

百度暗意，2025年12月文心助手月活用户数达2.02亿，自春节红包举止启动以来，文心助手月活已同比增长4倍。不外，从市集反馈看，在C端运用争夺用户的大战中，百度并未占据上风地位。

与此同期，2026岁首AI大模子迎来了一波史上最密集的发布潮。字节杰动身布视频生成模子Seedance2.0及豆包2.0，阿里推出Qwen3.5，智谱、MiniMax、月之暗面等企业也纷纷跟进。面对稠密敌手的家具快速迭代，百度的压力是空前的，比拟之下，其发布的文心大模子5.0尽管“时刻起原”，但仍莫得改造“叫好不叫座”的情况。

出东说念主预感的是，就在其他公司对AI进行富足式参预时，百度在研发上的参预却在压缩：2025年全年其研发用度为204亿元，同比减少8%。

李彦宏曾承认，百渡曩昔打不赢仗是“因为咱们不聚焦”。当今，面对搜索告白业务的减弱，百度选拔适度成本、收紧荷包在理由之中。但一位业内东说念主士也直言，百度AI业务的出息仍然具有不细目性，那即是其AI计谋参预的合手续性。百度也曾在O2O等畛域王人是先“吃螃蟹”的那一个，关连词却一直“起大早、赶晚集”，外界回想此次在AI上，百度会依然如斯，吃不到临了的红利。

更进击的是，尽管百度在财报中公布了AI业务的营收范围与增速，却未暴露其毛利率、净利率等中枢盈利贪图，那么，AI业务究竟能否果真跑通增长闭环、扛起百度收入的大旗，还莫得一个果真的谜底。

为了给市集提供信心，在财报发布后的电话会议里，面对分析师对将来大模子竞争步地的发问，李彦宏提倡“运用比模子更进击”，莫得一个模子能处处起原。他还强调了百度的全栈端到端AI智商，并暗意“2025年是AI成为百度新中枢的环节一年”。与此同期，他也提到，百度分拆旗下昆仑芯上市，在将来也将给百度带来价值重估的契机。

李彦宏如实也急了。2025年11月，百度在负责文心大模子研发的时刻中台部门（TPG）中成就了两个模子研发部：基础模子研发部和运用模子研发部，两个部门均平直向李彦宏陈说。跟着架构调度，百度CTO王海峰让渡了大模子这一中枢战场的部均权利，而李彦宏躬行下场，彰着是要教导百度在AI赛说念上济河焚州了。

百度互联网期间在中枢业务搜索引擎上的上风，照旧透澈被AI解构。当今AI业务天然已成为百度的中枢增长能源，但它是否在竞争敌手环伺下教导百度收入“升起”，还需要更多期间的考据。

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